改革上市公司自律监管

张育军是在参加3日于沪举办的2012上市公司企业治理论坛时，做出以上表述的。

张育军说，为了加强上市公司治理，上证所将实施更为严格的上市公司退市制度，该制度也正在加紧研究。

内地两所证券交易所目前企业的挂牌分配标准，是以股本大小划分。目前大型国企以及发行股本超过8000万股的上市公司均在上证所挂牌交易。

虽然张育军并未透露“更严格”制度的具体细节，但至少说明，从2008年开始就不再有企业退市的主板市场，即将迎来全新的“新陈代谢”新现象。而根据《上海证券报》上周报道，主板退市制度改革的思路已初步形成。

除了退市制度的完善，张育军还透露，上证所还在调整和改进公司并购重组的政策；在上市公司自律监管方面，上证所会有较大的改革动作；并加大对控股股东的行为监管，提升上市公司融资的透明度等措施。

退市制度衔接转板制度

据悉，正在研究的退市方案旨在平稳有序释放退市风险，健全退市责任追究机制，更进一步，还在研究对恢复上市条件的完善。“此举为的是建成一个互相衔接的转板机制。”一业内专家说道，形成严格的退市制度是第一步，更重要的是在建立不同层次市场之间的转板通道。“这样，不仅能让有限的资金进行更合理的分配，而且能梳理IPO（首次公开发行上市）通道堵塞的问题。”

自A股上市公司退市制度2001年启动以来，沪深两市主板因触犯监管规则而退市的公司共有42家，占比不到2%，多数公司在长期停牌之后，都能通过重组借壳等方式重新回到股市。

目前施行的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》（适用于主板企业），规定上市公司连续三年亏损可能暂停上市，暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度继续亏损可能终止上市，也就是说上市公司要连续亏损四年才符合退市条件。

比主板退市制度更为严格的创业板退市制度，将在今年一季度完成规则修订。该规则确定，创业板将实施直接退市制度，退市公司将在代办股份转让系统中进行交易。

（来源：东方早报  2012年3月4日）