会议论文摘要：
本文通过对2005～2007 年中国上市公司样本的研究发现，高管会通过权力自定薪酬，并购是高管重构权力和自定薪酬契约的一个有效手段。并购时高管薪酬主要由并购规模决定；此外即使并购后绩效不理想，并购也会提高薪酬。薪酬与并购绩效具有显著的非对称性，如果并购绩效差，高管会因此而受到惩罚，降低并购所提高的薪酬。但是，管理权力型公司高管薪酬与管理权力显著正相关，与是否并购以及并购后市场绩效不相关；而非管理权力型公司高管薪酬与管理权力不相关，与是否并购以及并购后负的市场绩效显著正相关，此时，高管在通过并购重构权力自定薪酬过程中，会因为并购后差的绩效受到降低更多薪酬的惩罚。