会议论文摘要：
声誉作为企业与其利益相关者长期重复博弈的重要机制，在企业日常活动中发挥着重要作用。本文以上市公司因违法违规而被监管机构披露和处罚来衡量企业声誉受损，从反面检验了声誉在企业-银行关系中发挥的作用。研究发现上市公司在声誉受损后获得的银行借款增量减少，借款成本上升；与声誉未受损公司相比，声誉受损公司获得的银行借款增量较低，借款成本更高。此外，声誉不仅直接影响银行借款政策，还通过改变银行跟企业稳定的“业绩-银行借款”关系来间接发挥作用。进一步的研究发现市场环境的差异也会影响声誉作用的发挥。声誉作为非正式制度，影响了合约的制定和执行，企业必须注重声誉的积累，从而节约各种交易成本。