《会计研究》2025年第1期
司法管理体制垂直化改革与企业投融资期限错配——来自巡回法庭设立的经验证据
作者单位：
西安交通大学管理学院，石河子大学经济与管理学院
关 键 词：
司法管理体制垂直化改革，企业投融资期限错配，巡回法庭，金融风险
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摘 要：
改善企业投融资期限错配进而防范化解金融风险是增强产业链供应链韧性的微观基础。本文利用巡回法庭设立这一外生冲击，研究司法管理体制垂直化改革对企业投融资期限错配的影响。研究发现，巡回法庭设立显著改善了投融资期限错配，主要体现在其驻地省份、审理案件较多的巡回省份、长期借款可得性较低以及信息不对称程度更高的样本中。机制分析表明，巡回法庭设立有助于减少地方政府对信贷资源的过度干预并降低金融机构的信贷风险，从而有效缓解企业融资约束并优化债务期限结构，进而改善投融资期限错配。此外，巡回法庭设立还降低了企业破产风险并提升了市场价值。本文从投融资期限错配视角验证了司法管理体制垂直化改革的积极作用，并为防范化解金融风险提供了经验参考。