《会计研究》2025年第1期
金融科技监管与实体企业创新：来自中国版“监管沙盒”试点的考察
作者单位：
南开大学经济学院，南开大学金融发展研究院
关 键 词：
金融科技监管，监管沙盒，良性金融创新，企业创新，实质性创新
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摘 要：
企业创新是中国经济高质量发展的核心动力。金融科技监管通过保障金融科技合规、安全，为实体企业创新提供必要支撑。本文基于2015—2022年上市企业数据，以中国版“监管沙盒”试点为准自然实验，采用多期DID模型考察金融科技监管对实体企业创新的影响。实证结果发现：（1）“监管沙盒”试点能显著促进实体企业创新尤其是实质性创新；（2）试点可促进良性金融创新，助力金融科技回归服务实体经济本源，通过降低债务融资成本和财务风险推动实体企业实现创新；（3）试点能有效校正传统金融体系中存在的“属性错配”、“领域错配”、“阶段错配”和“信息错配”问题，精准支持企业创新。本文从金融科技监管视角给出推动企业创新的方案，也为进一步优化金融服务实体经济提供有益借鉴。