摘 要：
本文研究发现，出于 “风险转移” 与 “目标甄别” 需求，远距离收购方签约意愿更强，承诺金额更高。尤其标的方所在省份的法治环境、商业环境或信任文化环境较差时，结论更显著。排除收购方市值管理动机，财务顾问专业影响与同区域子公司影响，结论仍显著。此外，标的方互联网与社交媒体披露，并购方CEO的家乡背景与前十大会计事务所审计会减少收购方签约需求。结合履约结果发现，签订业绩承诺，并不能帮助远距离收购方有效甄别优质资产，但通过补偿价款，可以实现资产定价风险的部分转移。针对补偿条款的分析，佐证了结论。本研究从地理邻近性与异质性制度环境视角，给出业绩承诺在我国并购市场流行的可行解释。同时，为改进并购交易中业绩承诺补偿协议的使用与监管，优化投资者决策提供参考。