《会计研究》2025年第3期
科创板IPO制度安排与企业创新——基于企业上市标准有效性的证据
关 键 词：
科创板，上市制度，上市标准，企业创新
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摘 要：
科创板确立了多元化上市标准，除了盈利属性标准，还首次引入科创属性标准。这一改革降低了上市门槛，为更多科创企业提供了融资机会，但也可能导致资源错配。本文探究科创板上市标准在识别具备科创潜力的企业和优化资源配置方面的有效性。研究发现，与仅满足盈利属性标准的科创板公司相比，满足科创属性标准的公司上市后的创新表现更好。与其他板块的公司相比，仅满足盈利属性标准的科创板公司虽然获得了制度支持，但其创新投入未显著更高，表明存在创新资源错配现象。进一步分析显示，增加对企业风险承担和公司治理水平的考察，可以增强科创板上市标准的筛选效果。本文丰富了关于上市制度与企业创新的研究，为增强科创板IPO制度的有效性提供重要参考。