《会计研究》2025年第3期
智能制造与公司现金持有——基于中国智能制造示范项目的准自然试验
作者单位：
苏州大学商学院，中国海洋大学管理学院/中国企业营运资金管理研究中心
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摘 要：
本文以中国智能制造示范项目的推广为准自然事件，研究和探索智能制造对公司现金持有的影响及其机理。结果发现，智能制造显著降低公司现金持有水平。机制检验发现，智能制造既可以发挥治理作用，降低代理动机下公司现金持有水平；也可以提高公司获取和处理外部信息的能力，降低预防性动机下公司持有现金水平。价值效应考察发现，智能制造实施后，公司现金持有水平的变动具有价值提升功能。智能制造实施动机检验发现，管理层引入智能制造后，虽然其隐性收益受到了限制，但其显性收益会显著提升。最后，本文还发现，公司治理水平越低、收入不确定性越高以及经济政策不确定性越高时，智能制造对公司现金持有的影响越显著。