摘 要：
如何准确刻画企业的数字化转型过程一直是数字经济领域相关研究面临的艰巨挑战。本文通过识别数字化相关投资项目，测算了企业进行数字化转型所实际投入的经济成本，并由此考察数字化转型对企业债务融资的实际影响。结果发现，数字化转型降低了企业的信息不对称程度和信贷违约风险，从而有助于降低信贷融资成本。定量分析表明，企业每增加一千万数字化投入所带来的变化，将使其信贷融资成本在平均意义上降低大约0.3个百分点。上述影响在不同企业中存在结构性差异。具体体现为对高融资约束企业的 “扶弱效应” 以及对弱公司治理企业的 “治理效应”。最后，本文从长期信贷获取能力和商业信用融资能力两方面进一步揭示了数字化转型的融资价值。本文为数字经济的定量研究提供了新的分析工具，并从信贷融资这一渠道明确了数字技术赋能实体经济的微观影响及其作用机理，对我国化解企业 “融资难，融资贵” 问题、推动经济实现高质量发展具有一定的启示意义。