摘 要：
本文基于我国 A 股上市公司 2004 至 2019 年间的 9682 个并购事件和手工收集的可追溯到来源国 (地区)的境外股东持股数据, 考察股权国际化对企业并购绩效的影响。 研究发现, 股权国际化有助于提升我国企业的并购价值创造能力, 境外机构股东持股比例越高, 并购公告的短期市场绩效和并购后的长期整合绩效均显著更高, 该结论在通过工具变量法控制内生性偏差并经过一系列稳健性测试后依然成立。 作用机制分析表明, 境外机构股东可以通过遏制并购交易中的内部人掏空、 促进发达市场知识溢出和为主并企业提供隐性声誉担保三种可能渠道提升并购绩效。 进一步研究发现, 无论是外商直接投资型还是投资组合型的境外机构股东持股, 均能显著提升企业的并购绩效。